Operadora regional de fibra óptica
Telecom · cota Level 3
Marcação a fair value de operadora regional de fibra óptica para fundo controlado por private equity estrangeiro.
Contexto
O desafio combinava modelagem de receita por geografia, intensidade de capex de expansão e premissas de churn em mercado regulado por agência setorial. Tudo defendido em português e inglês perante administrador fiduciário, auditor do fundo e investidor estrangeiro.
Abordagem CBG
- DCF/FCFF triangulado por múltiplos de transações comparáveis
- Premissas segmentadas de churn, ARPU e capex por região
- Sensibilização aos drivers críticos de penetração e WACC
- Laudo bilíngue PT/EN para defesa em jurisdições distintas
Mandante
Fundo · PE estrangeiro
Metodologia
FCFF + múltiplos
Padrões
CPC 46 · IFRS 13 · IVS 200
Entrega
Fair value de cota Level 3
Concessão de mobilidade urbana
Infraestrutura · cota Level 3
Marcação a fair value de cota Level 3 em concessão de mobilidade urbana, em estrutura de fundo offshore com auditor estrangeiro.
Contexto
O ativo subjacente, concessão brasileira de transporte sobre trilhos, exigiu modelagem em ambiente regulado, triangulação CAPM/WACC e premissas defensáveis em ciclo setorial sensível. Laudo emitido em inglês, em padrão técnico adequado para review simultâneo de auditor brasileiro e estrangeiro.
Abordagem CBG
- DCF FCFE com taxa bottom-up · CAPM ajustado
- Triangulação por múltiplos de comparáveis em concessões de mobilidade
- Sensibilização aos drivers críticos: tarifa, demanda e custo regulatório
- Laudo e working papers em inglês, padrão de auditor estrangeiro
Mandante
Fundo offshore
Metodologia
Income · FCFE
Padrões
CPC 46 · IFRS 13 · IVS 200
Entrega
Fair value Level 3 internacional
Plataforma hoteleira lifestyle
Hospitality cross-border
Avaliação cross-border de plataforma hoteleira lifestyle integrada, com ativos operacionais fora do Brasil.
Contexto
O engajamento exigiu fluência em padrões de mercado de hospitality lifestyle (RevPAR, ADR, GOPPAR), reconciliação metodológica entre IVS 410 e RICS Red Book Global, calibração de cap rates por geografia e segmento, e construção de premissas operacionais defensáveis em ambiente regulatório e tributário não-brasileiro.
Abordagem CBG
- Income approach com DCF por ativo e benchmarks lifestyle internacionais
- Cap rates por componentes · risco-país, maturidade e segmento operacional
- Reconciliação IVS 410 / RICS Red Book Global em padrão único
- Entrega bilíngue ES/EN com working papers em padrão internacional
Mandante
Cliente estrangeiro
Metodologia
Income + cap rate por componentes
Padrões
IVS 410 · IFRS 13 · RICS
Entrega
Fair value de portfolio lifestyle
Rede de varejo alimentar listada
Varejo · impairment de imobilizado
Teste de impairment do ativo imobilizado em uma das maiores redes de varejo alimentar listadas na B3.
Contexto
Identificação de UGCs por loja e cluster regional, cálculo de recuperabilidade por value in use (VIU) contra valor contábil líquido, e elaboração de documentação capaz de sustentar revisão por auditor independente.
Abordagem CBG
- Identificação de UGCs por loja e cluster regional sob CPC 01 (R1)
- VIU por DCF descontado a custo de capital específico do varejo
- Recuperabilidade vs. valor contábil líquido com sensibilização
- Documentação completa para auditoria externa e divulgações DFP
Mandante
Companhia listada B3
Metodologia
VIU · DCF por UGC
Padrões
CPC 01 (R1) · IAS 36
Entrega
Laudo de recuperabilidade
Fundo imobiliário listado
BTS · portfolio de imóveis built-to-suit
Fair value de portfolio de imóveis built-to-suit sob escrutínio de auditor de fundo imobiliário listado.
Contexto
Os contratos atípicos exigiram abordagem que integrasse risco contratual, prazo remanescente, qualidade de crédito do locatário e características físicas de cada ativo, em padrão técnico defensável perante administrador e auditor do fundo.
Abordagem CBG
- Método da renda com cap rate por classe de ativo
- Ajuste por risco contratual e qualidade de crédito do locatário
- Reconciliação NBR 14653 com CPC 28 / IAS 40
- Working papers prontos para auditor e administrador do fundo
Mandante
FII listado · B3
Metodologia
Método da renda
Padrões
NBR 14653 · CPC 28 · IAS 40
Entrega
Fair value portfolio BTS
Rede de concessionárias automotivas listada
Automotivo · impairment de ágio e diferido
Recuperabilidade de ágio e diferido em rede de concessionárias automotivas listada na B3.
Contexto
UGCs definidas por bandeira de montadora e geografia, com avaliação do diferido segundo critério de geração de benefícios futuros, em ambiente de margens pressionadas e ciclo de transição da indústria, sob escrutínio de auditor de companhia aberta.
Abordagem CBG
- Definição de UGCs por bandeira de montadora e cluster geográfico
- Sensibilização integral de WACC e taxa de perpetuidade
- Diferido testado pelo critério de benefícios futuros (CPC 04)
- Cross-review por sócio para defensibilidade técnica
Mandante
Companhia listada · B3
Metodologia
Impairment + benefícios futuros
Padrões
CPC 01 · CPC 04 · IAS 36 · IAS 38
Entrega
Laudo de impairment + diferido